相聚资本投资部董事总经理何淼正在CCTV-2《交易时间》栏目上发表观点 从持仓结构或者说配置的角度看，一季度如果投资者多配置一些有弹性、偏成长风格的品种，会有超额收益。因此，二季度是否应该更多地转向有业绩、偏价值的品种？在何淼看来，一季度市场的主要特征是估值修复，估值弹性大的一些小市值成长股表现较好。二季度随着经济的企稳复苏，核心驱动力由估值提升转向业绩驱动，二季度的配置方向应更多地转向有业绩、偏价值的品种。 如果谈到价值股，一般人首先想到的是以白酒为代表的消费股和大金融板块，一季度北向资金一度大举增仓，就在目前的时点，消费股和金融股哪个是更好的选择吗？在何淼看来，消费股的表现更多与公司及行业自身基本面相关，受宏观环境的影响相对较小。目前这种通胀温和上升的环境总体上也有利于消费股的业绩表现。而金融股的表现主要与经济阶段相关，在经济复苏确认通胀温和阶段，以银行为代表的金融股，将受益于息差回升和资产质量的改善，并表现出一定的弹性。因此，从阶段性角度考虑，认为选择金融股更好，如果从长期角度考虑，选择竞争力突出的消费股更能获取良好收益。 在第一季度这波行情中，金融股当中同样有比较大的分化，券商的表现明显强于银行和保险，可能有的投资者会判断，二季度银行股会不会有补涨的机会？ 何淼分析认为，券商股的核心驱动力主要来源于股市交易量的边际变化，一季度股市经历了由熊转牛的过程，成交量大幅放大，券商受益明显，在当期市场阶段，虽然市场仍在上涨，但成交量的放大速度已经明显放缓，对券商板块的驱动力趋弱。银行的核心驱动力在于息差和资产质量，在当期经济复苏确认通胀温和阶段，银行将受益于息差回升和资产质量的改善。因此二季度银行有望成为金融股中表现较好的板块。
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