机构空头头寸超1250亿美元，美股夏季行情将怎样收尾

自美联储6月决定加息以来，美国股市开始反弹，纳斯达克指数从低点上涨近25%，进入技术牛市。

汉堡王资产管理公司宏观策略师鲍里斯·施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，最近股市在缓解通胀和经济增长放缓的观点之间摇摆不定，认为美联储有空间收回其激进的加息。另一种说法是，持续的高物价增长，加上强劲的劳动力市场，自8月以来，日均零售买盘为13.6亿美元，其中21天累计买盘超过270亿美元。

除了成长型股票大涨背后的逢低买入行为，Vanda Research称，以3B住宅为例，个人买入和买入期权成交量飙升至过去历史平均水平的70多倍。投资者押注美联储将继续大幅加息，因为消费者需求依然强劲，通胀依然火热，潜在风险是美联储在控制需求方面反应过度，从而打击经济。”他说。

高盛认为，通胀和经济增长的方向将在今年下半年推动股市上涨。但在经历了有史以来最好的夏季反弹之后，他们认为还有进一步上涨的空间极限。“对经济衰退的再度担忧几乎肯定会逆转最近的涨势，但随着市场对美联储(Federal Reserve)加息的担忧重现，市场将再次转向下行，并建议投资者减持。“本轮熊市反弹几乎与以往熊市反弹的平均持续时间一致，市场情绪几乎回到了熊市反弹的峰值水平，这表明本轮熊市反弹可能会相对较快地结束。”

数据显示，机构投资者正加大空头押注美国股市本轮涨势将结束。据最新统计，在对冲基金的推动下，机构对美国股市的空头头寸超过1250亿美元，较上月增加180亿美元。

法国巴黎银行美国股票衍生品策略主管Greg Boutle在致客户报告中称，许多仓位“仍处于守势“，并强调美股空头仓位不断增加。布特尔表示，尽管有迹象显示，美国通胀已从41年高点回落，但要推动机构资金大幅调整，重返股市，可能需要宏观前景出现更大、更持久的改善。

与此同时，金融数据提供商理柏(Refinitv Lipper)表示，过去3个月，全球资金流动继续表现出对“偏空”投资的浓厚兴趣。随着美联储(Fed)加息以及投资者对美国经济的持久性提出质疑，资金继续在更广泛的市场进行“净做空”敞口。今年7月，理柏(Lipper)专注于做空的基金流入约32亿美元，为2020年4月以来的最高水平。

理柏(Refinitiv Lipper)高级研究分析师杰克•菲舍尔(Jack Fischer)表示，今年美国分散型股票基金的平均回报率有所回升回报率为- 14.2%，但其专注于做空的基金同期增长了8.8%。“无论我们是否处于衰退，这场辩论都将继续，但我们可以看到敞口的需求和供应正在增长，这与整体市场反弹正好相反。”他说。

在此轮反弹之前，今年曾有三次熊市反弹，都是由糟糕的经济数据和美联储继续收紧政策导致的市场情绪波动引发的。多数市场观点认为，乐观情绪可能在短期内推动市场走高，但它不可能永远违背基本面。