道指暴跌超1000点，鲍威尔“吓坏”美股

鲍威尔表示，不仅物价恢复需要时间，还应有效利用央行工具改善供需平衡。这也意味着美国经济增长可能会持续一段低于趋势的时期，劳动力市场可能会出现一些疲软。

至于判断美国通胀，鲍威尔认为，最新的经济数据喜忧参半，劳动力市场尤为强劲，劳动力需求远大于供给。 7 月份通胀小幅回落是可喜的，但与 FOMC 的“通胀正在下降”的判断相去甚远。鲍威尔说，没有稳定的物价，经济对所有人都不利，高通胀的负面影响对那些负担不起的人来说最为严重。

鲍威尔补充说，今天的一个独特风险是，高通胀持续的时间越长，通胀上升的预期就越有可能继续占据主导地位，从而导致像 1970 年代那样的最坏情况。我警告过你。在美国，通胀与公众预期之间形成了恶性的自我实现。

此外，鲍威尔主席就美国经济衰退发表了重要讲话。鲍威尔表示，美国经济衰退并非必然结果，但美联储继续加息势必会给经济带来“一些痛苦”，但鉴于目前的通胀和劳动力市场状况，他表示美联储必须继续加息。

对于鲍威尔的讲话，华尔街分析师表示，鲍威尔的信号非常明确，即对抗通胀比支持经济增长更重要。因此也很明显，美联储在短期加息方面仍保持积极态度，鲍威尔目前的计划不包括降息，而且市场可能很快就会对降息进行定价。 2023年是错误的。

根据美联储的一项政策协议，从今年 9 月开始，美联储的量化紧缩规模将变得更加激进，削减幅度将从每月 475 亿美元增加到 950 亿美元。其中，美国减债上限由每月300亿美元上调至600亿美元。

资产负债表的缩减是以“被动”的方式进行的。这意味着如果资产在到期时没有更新，资产将被自动赎回，而不是被主动出售。市场普遍认为，美联储这次的资产负债表缩减比 2017-2019 年更为激进，当时在美联储首次加息近两年后资产负债表开始收缩。当美联储提高利率并缩小资产负债表时。

中信证券明明团队的最新研究报告指出，领先的经济指标、就业指标和美国国债期限利差指标对预测美国经济衰退非常重要。所有这些关键指标都可以预测美国经济。明年上半年经济衰退的风险特别高，年内出现衰退的可能性不可否认。在通胀预期低迷的情况下，美联储收紧政策将继续支撑美国国债收益率走高。预计峰值将在美联储停止加息前夕。此后，美国国债收益率将面临经济下行风险加大。