黄金基金大幅度下跌，目前已进入布局时期

自3月初触及每盎司2070美元的高点以来，金价在过去4个月里大幅下跌，较今年高点下跌逾15%。国际金价跌至近10个月来的最低水平，而追踪金价的黄金etf较高点下跌逾10%。多位基金业内人士表示，美国实际利率上升和美元走强是本轮金价持续下跌的主要原因，预计国际金价短期内将走弱震荡。

然而,随着美国联邦储备理事会(美联储,fed)升息下半年这一轮的通胀预期下降,强劲的美元即将结束,国际黄金价格预计将面临逆转,这可能是一个左布局在中期和长期的机会。自3月初触及每盎司2070美元的高点以来，截至7月22日，纽约商品交易所(COMEX)金价报1725.3美元，当周跌破1700美元，至1678.4美元。国际金价自6月中旬以来一直走弱，连续四周下跌，较年内高点下跌逾15%。国际黄金价格跌至10个月低点。针对近期金价表现疲弱的原因，华安基金指数和量化投资部门表示，美国实际利率上升和美元走强是本轮金价持续下跌的主要原因。

在美国通胀率触及40年高点的背景下，美联储(fed)在6月份大幅加息，并开始收缩资产负债表。自3月份以来，市场对美联储加息的预期一直在增强。10年期美国国债的实际利率已经从- 1.2%的低点加速上升到目前的0.7%左右，上升了近190个基点。作为持有黄金的机会成本，实际利率的大幅上升导致黄金持续下跌;另一方面，上半年美欧经济基本面和货币政策的持续分化导致美元大幅走强，也成为打压黄金的重要因素。

从国内公募黄金ETF的表现来看，截至7月22日，16只黄金ETF和上海黄金ETF的产品管理总规模为237.11亿元。剔除二级新基金，迄今为止12只产品在3月10日的峰值平均跌幅为10.34%，每只产品跌幅均超过10%。在资金流动方面，在撤退的高峰期有1900万净赎回。在交易均价参考范围内，资金净流出约1.13亿元，没有明显的净流出现象。事实上，在上半年黄金价格经历过山车的同时，部分投资者借助黄金ETF投资工具进行了“高卖低买”的理性操作。

当俄罗斯和乌克兰冲突等突发事件导致国际黄金价格飙升时，一些投资者获利了结。在近期金价下跌中，易方达、博时、国泰基金黄金ETF逆市净买入。“黄金ETF投资者‘高卖低买’并非偶然。”王翔,博世黄金ETF基金经理,说,自2021年以来,博世黄金ETF的月度大小之间的相关性和黄金价格甚至达到- 0.82,表现出显著的负相关。博时黄金ETF投资者在某种程度上是黄金市场上的“聪明钱”。