负债率居高不下，“德州扒鸡”怎么走出华东区

近日，据中国证监会网站消息，山东德州蒸鸡股份有限公司（以下简称“德州蒸鸡”）已预发布招股说明书，对于产能等项目，7筹资5800万元。扩张及品牌升级 拟在上海证券交易所上市 主板上市 在中国炖鸡产品领域，德州炖鸡、道口烧鸡、狗帮子烧鸡、富力烧鸡被评为“中国第一“四大名鸡”。其中，炖德州鸡被称为“中国第一鸡”，特点是“煨”。如果温度足够长，可以轻轻摇晃，不会开裂。

德州红烧鸡曾经是火车的明星，因为它方便又美味。举世闻名的德州红烧鸡并不是一个特定的品牌，而是用五种德州香料烹制的无骨鸡的总称。据钛媒体APP不完全统计，德州旗下拥有德州卤鸡、永生斋、祥生、翠鸡等数十个卤鸡品牌。其中，蒸鸡有限公司拥有“德州蒸鸡”商标，可追溯到1953年成立的国家德州食品公司（China Food Company Dezhou Company）。该公司提交招股说明书后，引发了不小的争议。

在对手眼中，德州蒸鸡的地域特色明显，很难打开全国市场。即使有资本的帮助，也很难反击。招股书显示，炖德州鸡的主要产品为低温产品，以清蒸鸡、熟肉等炖品为主，同时兼具鸡爪、鸡翅、鸡肚等休闲食品。推出，形成了中国蒸鸡全产业链的商业模式。目前公司在德州、青岛设有两个生产加工配送中心，

到2021年，德州蒸鸡、肉小菜和超市产品将分别实现营业收入4.78亿元、8.2亿元和1.26亿元人民币占比分别为66.80%、11.41%和17.57%。德州红烧鸡是典型的家族企业。招股书显示，崔永元和德州蒸鸡董事长陈晓静分别持有德州蒸鸡25.06%和2.22%的股份，其子陈财则持股22.22%。崔氏家族直接和间接控制公司60.06%的表决权股份，三人为德州蒸鸡联席经理。但值得注意的是，德州卤鸡的负债率远高于行业平均水平。

数据显示，报告期内公司资产负债率分别为38.74%、52.13%和56.44%。同期，可比公司平均资产负债率仅为19.89%、24.92%和26.89%。其中德州卤鸡2019-2021年非流动负债分别为4500万元、3.4亿元和3.86亿元，分别占负债总额的15.26%、62.26%和58.97%，我来了。但是，由于负债率高，该公司并未停止派发股息。 2019年至2021年三年累计分红2.4亿元。尤其是2021年，净利润只有1.19亿元，分红却达到了1.32亿元。

根据持股比例，蔡贵海三年共派发股息1.44亿元。销售网络远远落后于同行业其他企业，除了德州鸡扒、紫烟白鸡等菜肴外，周黑鸭、特产、黄香黄等休闲美食在盐湖也能买到。但在收入和布局上，德州红烧鸡并不占优势。数据显示，2021年特色食品黄尚光、周黑牙收入分别为65.49亿元、23.39亿元、28.7亿元，净利润分别为9.81亿元、1.45亿元、3.42亿元分别为3.42亿元，去年上半年，紫燕实现净利润1.73亿元，净利润14.05亿元。