受监管收紧影响，近两年国内房地产发债规模大幅萎缩。数据显示，2017年房地产企业共发行公司债85支，总规模940.8亿元，较2016年的7955.5亿元下降了88.17%。

2018年，房地产企业融资进入最严厉监管期，尽管不少房企排队发债，上半年还是有大批公司债券发行被中止。可以说，龙头房企融资更为顺畅，中小房企处处艰难。

受此影响，多家房地产开发商在今年的中报业绩发布会上，表达了对融资的担忧。业内纷纷奉行现金为王，去杠杆、降负债已成为行业经营第一要务。

下半年，房企境内发债略有回暖，7月债券发行251亿元，8月发行167亿元，均高于6月的111亿元，但境外发债仍比较清淡。

 

第二，房企发债成本相差悬殊。

楼市资本论注意到，碧桂园本次发债，另有两家房企也在同一天宣布发行美元票据：一笔是2021年到期的2.8亿美元票据，年息12.5%；一笔是3年期的2亿美元优先票据，利息8.875%。与之比较，碧桂园年息不超过8.000%，在融资成本上占优势也是非常明显的。

今年以来，房企融资环境趋紧，融资成本明显上升，但碧桂园的杠杆水平和融资成本仍处于行业低位。碧桂园净借贷比率为59.0%，加权平均借贷成本为5.81%，均远低于行业平均水平。

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