段涛博士说：中国股市基本上5年左右一个周期，中国的股市和美国的相比，中国的成交都是散户为主，机构也是散户化。我读博士的时候，博士论文有一段写中国是市场行为的非市场化，机构也是行为像散户一样，有我们特殊环境的因素，所以中国的股市容易大起大落。去年跌得比较久的话，大家有共同抬起来的愿望。今年以来中央也特别重视，资本市场是一个牵一发而动全身的问题，并且提到资本市场要打造有活力有韧性开放的这么一个市场。科创板和注册制，我认为先是提出了一个号召，先吹响中国制度改革，理顺市场和政府关系的方向。中国的资本市场要发展，未来的方向是国际化和法治化以及市场化，我对今年的整体来看是比较乐观的。

孔德伟博士说：中国和海外的市场不一样，中国投资者大部分都是散户，所以我们有一些专业的基金，行为比较杂。我们整体的监管机构和市场架构都是偏向于单边市场，管理层一般都不喜欢看到市场大跌，你要做空肯定是有人打电话过来给你一点提示。我们现在市场基本上都没有太多做空的工具，就算有我们也不鼓励用。其实美国的这轮牛市已经10年了，中国过去10年牛市熊市都已经来回第三次了，比较频繁。另外，政府政策一定程度上不是很稳定，可预见性比较低。在美国说加息，大家都有充分的预期，因为制度设计的问题需要相当长时间政策才能落地，但在中国市场的投资者最怕的是不知道明天会发生什么，大家都是猜。但是我们这个市场你猜不到，你不知道下一个政策会怎么样，我们的政策可预见性比较低，作为投资者很难预期。

主持人提问关于注册制的问题，段涛博士说：注册制不是一个什么高精尖的东西，从法学理论上看它面向公众投资，所以在世界上各国只要有两个以上交易所则公开发行都是由证监会来监管批准。大家对法律感兴趣可以看一下美国当年对纽交所和纳斯达克打官司的一个判例，中国香港其实发行的审核权也是香港证监会，授权了一个证交所来做。退市制度，我们认真想想之所以大家要求要退市，壳的价值影响非常关键，前段比较买卖容易的时候，大家就没有人借壳了。其实退市经济学上我们分析来看，真正的参与方没有一个人是愿意的，股东买了股票是不愿意的，企业是不愿意的，地方政府是不愿意的，证监会也没有强迫你买。但是市场上一般都说因为退市制度不完善，我个人认为是缺乏对市场的全面认识。美国退市是因为每年要审计，要请律师，要各种各样的诉讼，又不能融资，企业又没有什么价值，并且交易所认为你的市值低，交易量少，交易所不愿意，所以这是一个商事行为。