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降准要往后延 央行态度由“综合运用”变为“综合评估” 有何不同

根据8月4日的报道,市场对于中国央行降准政策的预期似乎要往后延迟了。在国家发展改革委、央行四部委联合新闻发布会上,央行货币政策司司长邹澜表示,降准、公开市场操作、中期借贷便利等多种…

根据8月4日的报道,市场对于中国央行降准政策的预期似乎要往后延迟了。在国家发展改革委、央行四部委联合新闻发布会上,央行货币政策司司长邹澜表示,降准、公开市场操作、中期借贷便利等多种货币政策工具都具有投放流动性的总量效应,央行将综合评估存款准备金率政策,以保持银行体系流动性的合理充裕。这似乎表明央行对于降准政策的态度有所变化,由“综合运用”变为“综合评估”。

邹澜同时强调了科学合理把握利率水平的重要性,以防止资金套利和空转。他表示,近年来企业贷款利率下降成效明显,未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用。

一位机构宏观首席分析师表示,考虑到利率水平和汇率的压力,目前短期内降准降息的必要性不大。这与此前7月14日央行货币政策司司长邹澜在外界表示的“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流动性的合理充裕”略有不同。部分市场人士认为,从“综合运用”变为“综合评估”字面上判断,降准的举措可能仍在评估阶段。

在债市方面,近期专项债发行的加速带来了流动性扰动,市场对降准政策的预期再度升温。然而,多位机构分析师认为,地方债发行造成的资金缺口并不大。预计8月政府债发行规模约为2.01万亿,到期1万亿,净融资规模约为1.01万亿元。因此,综合考虑政府存款净投放规模、金融机构缴准以及其他因素,8月资金缺口总体不大。

至于社融信贷方面,数据显示7月份社融和信贷仍然表现出弱增长,对银行体系的资金压力不大。在汇市方面,人民币贬值的压力依然存在,加之美联储加息,人民币进一步降准降息可能会加大人民币贬值的压力。

央行的降准政策可能会往后延迟,其态度由“综合运用”转变为“综合评估”。综合考虑了利率水平、汇率压力以及资金供求等因素,当前的形势下降准降息的必要性不大。此外,专项债发行对流动性造成的影响也相对可控。社融信贷方面仍表现出弱增长态势,但银行体系的资金状况相对稳定。在汇市方面,人民币贬值压力依然存在,央行将密切关注外汇政策供给,稳定人民币汇率。

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作者: xiaohuang

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