AT1减记：债券为何先于股票清零？

在金融市场中，资本市场是最重要的市场之一。资本市场是指那些主要为企业融资、证券交易和投资服务的市场。债券市场是资本市场的重要组成部分之一。在债券市场中，AT1减记是一个近年来备受关注的话题。AT1减记是一种重要的银行风险管理工具，也是一种极端情况下的应急措施。

AT1债券是什么

AT1债券是一种资本债券，全称是附属一级资本债券，是银行发行的一种特殊债券。它的特殊之处在于，它是一种可以转换为股票的债券，一旦银行出现资本亏损，这些债券就可能被取消或者减记，这种债券被称为“减记债券”。AT1债券的发行利率通常比普通债券要高，因为这种债券具有更高的风险和不确定性。它也是银行符合监管要求的附属一级资本，可以提高银行的资本充足率，从而增强银行的稳健性和风险承受能力。

AT1债券要先于股票清零的原因

AT1债券的发行利率通常比普通债券要高，它的风险更高，它在银行的资本结构中的位置也更靠前。在银行出现资本亏损的情况下，银行需要优先考虑减记这些债券，以满足监管要求和维护资本充足率。股票在银行的资本结构中的位置更靠后，在银行出现资本亏损的情况下，股票可以作为最后一道防线，用来填补资本缺口。

银行债券的清算规则通常是按照债券的优先级进行清算。在银行破产或资本不足的情况下，银行需要按照债券的优先级清算，优先偿还优先级高的债券。AT1债券的优先级通常比普通债券要高，它在债券清算中的位置也更靠前。