腾讯广告收入的增长主要来自社交广告。2019年Q4腾讯社交广告收入增长37%，社交广告的增长主要有三个原因：

首先，腾讯社交广告的广告主主要集中在消费行业且较为分散，受广告周期性的影响较小。比如，2019年汽车广告虽表现不佳，但是教育、食品广告未受影响。

其次，腾讯的广告库存有所增加，小程序和微信公众号等多种内容呈现方式的增加，扩充了腾讯的广告库存。

最后，腾讯的广告加载率也有所提升，比如去年中旬微信朋友圈开放第三条广告，去年年底又成功测试了第四条广告。

3.金融科技和企业服务

腾讯在2019年Q1首次将金融科技和企业服务业务单列，之前这部分收入被计入在其他收入。2019年Q4腾讯金融科技和企业服务收入为299.2亿，同比增长39%。

从过去几个季度看，腾讯金融科技及企业服务板块的收入占比持续提升。该业务的收入占比从2019年Q1的25%增长到2019年Q4的28%。

金融科技的主要业务为支付业务，而支付业务的增长主要由日活用户增长和人均交易笔数增加驱动。今年年初开始，央行将为第三方机构的备付金提供0.35%的年利息。根据东吴证券推算，该项业务在2020年将为腾讯带来20.7亿的收入增量。

云服务方面，2019年腾讯的云服务收入超过170亿元，增速持续高于行业平均水平。其中，去年付费客户数已经超过100万。