2. 经济活动的暂停

R0基本再生数是流行病学常用来判断传染病传染力的重要指针,世界卫生组织预估新型冠状病毒的R0基本再生数在1.4至2.5之间,意味着携带新冠病毒的传染者会传染给其他1-3人,对此许多国家或地区也相继采取了封关亦或是暂停持有旅游签的访问,此项措施致使航空业受损严重,日前,国际航空运输协会(IATA)发布《疫情对全球航空旅游行业影响报告》。报告显示,亚太地区对航空公司的旅客需求可能全年减少13% 。考虑到该地区航空公司的增长预计为4.8%,与2019年需求水平相比,净影响将是全年收缩8.2%。这是全球航空旅行需求自2009年以来首次下滑,协会估计,疫情对需求的影响将使全球航空业损失293亿美元。由于人们减少了出行的意愿,加上各国各地区的封锁,旅游业、零售业、餐饮业及事业服务也受重创,消费全面萎缩。

3. 疫情发展的不确定性

在3月3日,经合组织考虑到疫情冲击,将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。

图表来源:OECD

而更令市场悲观的是,疫情的未来发展如何?会持续多久?而相关疫苗如研制成功,并不能立即投入市场使用,均需要进行临床试验,经测试后无副作用才可投入市场。同时,各国各地区对于防疫措施的不同也造成了病毒的进一步蔓延。在疫情于全球爆发的风险下,世界经济处于自2008年全球金融危机以来最不稳定的状态。资本市场面对上述情况,下行压力巨大,可能会下探2008年金融海啸的水平。

二,债券市场

债券市场一直以来是资金避险的市场,债券的利率显示了对于未来风险的预期。债券收益率为正向收益曲线,也就是说期限长的债券收益率就要高于期限短的收益率。然而,在2019年年末开始,美债2年期利率(蓝色曲线)有时会高于美债10年期利率(绿色曲线),出现了利率倒挂的现象,也就是说期限长的债券收益率反而低于期限短的债券收益率。

图表来源:Trading economic

2000年美国互联网泡沫破灭及08年金融危机的爆发,美债收益率曾经出现“倒挂”的现象。