而在现有的生产技术下,俄罗斯开采陆油的边际成本在18美元/桶,但是,沙特方面同样为开采陆油,边际成本在3美元/桶,与俄罗斯相比,成本更低,预计未来油价会继续下跌,再创新低。

图表来源:https://knoema.com/OILSTAT2017/oil-statistics-production-costs-breakeven-price-discontinued

四、外汇市场

外汇市场的走势与各国国家央行实施的货币政策息息相关,而降息、降准、逆回购等货币政策的实施也是市场最为关注的点。各个国家央行面对此次疫情都开始向市场释放流动性,面对混乱的金融市场,美联储先后两次降息至0.25%,并推行一系列的货币政策,加拿大、澳洲等银行紧随美联储步伐降息,此外沙特、阿拉伯及约旦央行都对本国的利率进行了下调。欧洲央行实行负利率,已无下调利率的空间,未来惟有通过量化宽松向市场释放流动性。下表为主要央行的救市措施:

疫情引发全球经济陷入衰退的风险,在实施宽松的货币政策之余,美联储推出7000亿美元量化宽松政策,并且延长贷款期限至90日;欧央行还表示,额外的资产购买将在今年年底进行,包括主权债券和公司债务,紧急采购计划将持续到新型冠状病毒的危机被判定结束为止。

在各国央行连手救市,纷纷释放流动性,市场后续的走向究竟会如何?还是要取决与疫情持续的时间及控制措施。对于市场情绪的走势,推荐在不同的状况下持有以下产品:

在短期内,欧美股市相对于中国大陆及香港地区会波动剧烈,债券收`益率会在地位持续徘徊,投资者会在美元现金等其他避险工具中做出选择。

结论

此次的疫情,对世界的经济造成了巨大的冲击,央行连手希望采用宽松的货币政策挽救市场信心,但是挽救市场信心并不是“钞票”而是疫情的走势。在疫情还未得到有效控制时,市场没有信心消费、投资,此时注入大量的流动性只会在短期内造成通胀的现象。如后续疫情受控,市民可恢复正常的生产生活水平,那么对于疫情所带来的经济损失可由后续的经济恢复得到一定的弥补。如疫情在未来一段时间得不到控制,持续蔓延,经济活动会严重受损, 那么央行会持续实行宽松的货币政策,而市场会预期推出更多的宽松措施。