马斯克在股票期权上犯下昂贵错误，你最好不要重蹈覆辙

在未来几个月内，埃隆·马斯克将面临数十亿美元的税单。他正在试图弄清楚如何筹集所需资金，以购买价值237亿美元的特斯拉（Tesla）的股票。

他估计需要缴纳的税额，几乎可以与一个小国的国内生产总值相媲美——达到125亿美元之多。这其实能够避免。马斯克原本可以在开始时就行使股票期权，这样他就能够省下数十亿美元的税收。

他的遭遇对初创公司的普通员工们来说，是一个警示。在行使股票期权上拖延不决，可能会导致一笔巨大的税单。

马斯克的特斯拉股票期权

2012年，正值上市两年，特斯拉处于挣扎中。这一年，Model S车型进入生产阶段，但这家公司在很大程度上依然在手工制造汽车，平均速度仅为每周5辆。当时的特斯拉股价约为6美元/股。

当时，特斯拉的董事会为马斯克设定了10个颇具野心的目标，并且承诺，如果这些目标全部实现，他就将获得共计26374505股特斯拉股票期权，执行价为每股6.24美元。

马斯克早早地抵达了这些里程碑，每每完成一个目标，他就成功解锁了263万份股票期权中的一部分。

这也意味着，每次他达到一个新的里程碑，他就解锁了以每股6.24美元购买特斯拉股票的能力。出于各种实际目的，他获得了非法定股票期权（non-qualified stock options）。这些期权被行使之后，就会像普通收入一样被征税。

现在，对于马斯克的非法定股票期权，美国国税局（IRS）将对股票期权行权价格（马斯克的情况是每股6.24美元）与股票当前价值（目前约为每股1000美元）之间的差额征收普通所得税。

如果他在股票期权归属时就行使了这些期权，他最终将仅支付1.481亿美元以购买这些股票，并面临预计5.989亿美元的税单，显然这一数字要更可控。

相反，马斯克做了许多获得股票期权的人都会做的事情。他一直等到股票期权快到10年到期时才决定行权。他将为此面临大约125亿美元的税单。

更要命的是，他曾经说过，他不想卖掉手中的任何一股股票。

马斯克在今年早些时候的CodeCon会议上接受采访时称：“我不会为撤资苦恼，大多数人都会这么做，他们会卖掉一些股票。在我手里，钱是第一个进来的，也将是最后一个出去的。”

潜在的金融解决方案

那么问题来了：特斯拉的自称为Technoking的公司创始人，将如何筹集120多亿美元来行使自己的股票期权？

我们不妨猜测一下。马斯克已经拥有227131935股特斯拉股票，账面价值为2270亿美元。从理论上讲，他可以用他现有的股票作为抵押品，借入约127亿美元来行使他的股票期权。

这是马斯克过去使用过的一种金融手段。在最新的财务报告中，特斯拉透露，马斯克已经用9230万股股票作为抵押，为个人债务提供资金。

如果马斯克不想进一步负债，他就能够考虑无现金行权，即通过出售足够多的股票来支付行权成本和相关税费。但是，一次性出售数百万股有可能让特斯拉的股价下跌。此外，他已经说过他对出售不感兴趣。

他手头或许没有120亿美元现金，用来直接购买股票期权。每年，他都会拒绝接受自己的年薪。出于会计目的，他的年薪被设定为美国加利福尼亚州的最低工资。他还没有卖出特斯拉股票的大量头寸，这意味着他数十亿美元的净资产主要存在于纸面上。

在采访中，他说他靠债务生活。

无论他决定做什么，他最终都得从头再来。2018年，特斯拉的董事会授予马斯克新的绩效奖金，即新的股票期权，如果他可以实现另外12个目标（包括将公司发展到6500亿美元的市值），他就将解锁这些股票。

他已经在解锁新奖金的路上了。特斯拉在2021年年初达到了其市值目标，目前的估值为1万亿美元。我们只能希望，这一次，他能够从股票期权税收这个昂贵的教训中吸取教训，在期权归属时就行使期权。

不过对于大多数的创业公司员工来说，他们不需要拿出120亿美元来行使他们的股票期权。2020年，Secfi的客户平均花费50.5923万美元来行使他们的股票期权——这是大多数人一生中最昂贵的交易之一。

本文作者别耶·皮奥瓦斯迪是Secfi的股权战略总监。Secfi是一个为初创公司的高管和员工提供股权规划平台。