央行MLF连续三个月超额续做 5年期以上LPR有下调空间

虽然这几年的疫情影响整体的收入并不是特别的高，但在连续几个月的超额储蓄都已经体现出了央行客户以及流动的决心，对金融进一步提升实际体系方面的不错的基础。另外还有一点是值得关注的，央行在同日的时候已经开展了7天逆回购的操作，中标的利率已经达到了2.0%。

但是在今年1月份的信贷数据已经呈现出了不错的成绩，在2月份MLF延续已经加量续作，政策面继续支持银行信贷的。投放已经呈现出靠前发力的状态，考虑最近一段时间受到信贷的影响，整体的银行负债压力其实比较大，在此背景下超额储蓄对于 MLF的加量继续成为银行补充，能够达到更好的长时间流动性，放贷的能力也能够达到更不错的增强目的。

但也有相关的人士认为，为了鼓励经济回升的势头，银行的信贷能够达到更好的持续性目的。预计在2月份人民币的汇率提振市场的信心，稳固经济都能够达到很好向上的基础，最近一段时间公开了央行市场操作的特点。

在当前公开的市场方面能够有着很好的优势，比如操作的灵活有度。在平衡短时间流动的同时，适量增加多长时间的资金投放推动稳步经济的作用不错。在进行前瞻操作精准调节有效调控的方面，能够实时的注入一些流动性达到很好的市场预期，稳定性对促进市场的利率以及内回购的利率方面都能够合理的平稳运行。

在整体的二月MLF利率不变是符合市场预期的，这是一季度宏观经济已经开始出现了回升的状态，当下调整政策的必要性也并不是特别的高，但5年期以上的LPM仍是有着很大的下行空间。