通过其他金融产品账户，提高单只股票持仓比例的做法，是为了满足银行合规要求。此前，监管曾经采取措施，禁止单票配资。所谓单票配资，就是用全部配资资金，持有某一只股票。

尽管如此，如今的信托配资，量级仍然不可与伞形信托同日而语。自从2015年恒生HOMES系统被监管叫停之后，伞形信托、场外配资就失去了分仓工具和平台，此前的分仓模式已无法进行。

2月1日，证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(下称《规定》)向社会公开征求意见，券商股票交易接口将重新放开。随后，有消息称恒生电子已做好相关技术准备，已开发出相关产品，可为证券公司提供整体解决方案。但恒生电子表示，该公司根据自己的业务理解，进行了相关解决方案的规划设计和老产品的改造规划以及新产品的研发准备，但截至目前尚没有落地相应的解决方案和新产品。

在此情况下，平层账户是目前信托配资最为可行的方式。根据业内人士介绍，信托配资主要通过线下、平层账户进行。所谓平层账户，是指需求双方谈妥金额、条件之后，信托公司为融资方重新开立一个账户，再将资金打入指定的券商交易账户。在此过程中，提供资金的信托账户之下，没有设立子账户。融资方获得资金的方式，是通过一个新的单一账户进行。

规模可能有限

在2015年的“股灾”当中，高杠杆场外配资是重要诱发因素，而伞形信托也充当了重要角色。此番卷土重来之后，场外配资的动向，已经引起监管注意。

“配资+两融”的模式，是这一轮场外配资的主要方式之一。根据业内人士介绍，这种模式的操作路径，是配资公司将资金打入指定的两融账户后，配资客再买入相关股票。在此过程中，还可能从券商获得两融资金，从而提高杠杆比例。

场外配资通过两融进入股市的规模，虽然无法准确统计，但农历2019年春节过后，沪深两市的融资余额迅速增加。截至2月25日，沪深两市的融资余额合计已达7752.7亿元，新增规模超过700亿元，累计增量接近10%。

深交所数据显示，2月25日，深市融资买入量为499.29亿元，截至当日融资余额为3024.64亿元。当日融资买入量、余额分别比2月1日的89.18亿元、2724.39亿元，大幅增加410.11亿元、300.25亿元。

上交所数据则显示，截至2月25日，沪市融资余额4727.04亿元，较2月1日的4417.23亿元，增加约310亿元,，余额增加低于深市。但在日融资买入量上，增长却十分明显，2月25日达到603亿元，比2月1日的96.7亿元，大幅增加506.3元。

证监会2月25日表示，对场外配资密切关注，指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务、融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。

与民间场外配资不同，信托股票配资除了杠杆比例较低，整个规模可能也较为有限。根据第一财经记者调查，一些信托机构的配资业务，尚处于计划阶段，没有实际开展，而少量信托公司虽然已有实际动作，但可能仍处于起步阶段。

上述信托人士称，虽然该公司准备进入股票配资市场，但截至目前，仍然“一单都没有做”，仅只是一个计划。而陈志海则向记者透露，其所在机构虽然资金已经到位，但目前也在寻找客户，由于起点门槛较高，目前主要通过线下进行。

根据陈志海透露，虽然对配资方的性质、身份没有要求，但该公司的起点设置较高，一般情况下，如果按照1:1的配资比例，金额3000万元以上的才会合作，若比例为1:2，金额也要达到千万元以上。这种金额大、线下进行的方式，决定了有实力配资的，基本上以机构、大户为主，而且市场涨势太快，很多投资者没有机会上车，或者还在观望，因此参与配资的群体、规模均不会很大。

另一方面，目前真正参与配资的信托公司，数量可能仍然比较少。第一财经记者通过多家信托机构了解到，二级市场配资业务从降杠杆政策出台后便逐渐减少。有信托公司人士称，自从2016年以来，公司便很少涉及纯二级市场的杠杆业务。

“除了去年曾经帮上市公司员工持股计划配资金，个人或企业的投资类配资业务，已经有3、4年时间没有涉及了，现下大多二级市场投资者，还是会找到民间配资的机构需求出口。” 某信托业务负责人说。

而多家配资公司均对第一财经记者称，目前主要的资金来源以民间为主，还未向信托和银行对接。“我们对客户的成本也提高了，现在市场好了起来，散户、上市公司股东、以及相关非银金融机构对融资的需求其实都很大，”某配资公司人员称，“我们询问了以往做法较为激进的几家信托，他们都说现在尚不开放相关业务，以前还能套个壳子做结构，现在确实紧了很多。”