(2)自由定价权。苹果公司因为具有独创性,领先于同行,自然有产品的定价权。

(3)不可替代。我们当然不使用苹果手机也可以,但是有些人宁可少吃少喝少穿,甚至卖肾也要买苹果手机,似乎有苹果手机才有面子,才能在别人面前显得“高大上”。

　文化血脉

巴菲特对我们投资的另一大理论贡献,是人人皆知的“护城河”理论。什么样的产品或服务可以构筑起护城河呢?熟知这一理论的人知道,有的品牌依靠客户黏性,通过客户转移成本;有的依靠先发优势、规模优势、渠道优势、成本优势、网络优势等构筑自己的护城河。

这里要说的是,文化血脉也可以构筑一家企业的护城河。但凡能够传承下来的百年品牌、百年老店,无论中外,几乎无一例外地流淌着自己民族的一种文化血脉(如可口可乐代表着美国的一种快乐文化)。作为一家企业,具有深厚的历史文化底蕴,并且让自己的文化血脉传承下来,便容易行稳致远。

平台生态

正如动物界、自然界的不断进化,商业世界其实也在不断进化,新的商业模式在不断推出。近些年,随着互联网的兴起,一种依靠平台不断打造自己生态系统的公司正在不断吸引着人们的注意力。国外的如谷歌、亚马逊,国内的如腾讯、阿里巴巴、京东,这种公司究竟属于什么类型呢?我也拿捏不准,所以简称它们为“平台生态”。进一步而言,它们是依靠平台打造自己的生态系统。这种公司的最大特点是通过“烧钱”搭建一个竞争对手难以超越的、可以坐地收钱的平台之后,便不断推出投资项目,甚至究竟能够推出多少“子项目”,连它的创始人开始时也不敢想象,进而慢慢形成自己庞大的商业帝国。

可惜,如腾讯、阿里巴巴这样的平台型、生态型公司均不在A股市场上市,这让只专注于A股的投资者“无福分享”。不过,沿着这种思路去寻找,我们在A股市场也可以寻找到类似的具有平台型、生态型特点的公司。我将它们归为两类。

一类是线下与线上融合布局的。我们如果仔细观察,会发现,随着“互联网 ”热的兴起,一小批上市公司正在开始构筑自己的线上与线下融合的平台。对于这种投资标的,我们当深入研究。

另一类是公司本身就是投资平台。我读《滚雪球》(The Snowball)这本关于巴菲特投资的书,有时越读越感觉进入了“迷魂阵”,因为在巴菲特投资的中后期,随着他收购企业的多元化,哪怕书中以图的形式将这些公司标出来,仍让我觉得云里雾里。其实想来,巴菲特的伯克希尔,就已经等同于他收购企业的平台,只要他心仪的投资企业均可以往这个平台里装。所以,我们将它称为平台型投资公司倒也恰当。在中国当下的上市公司中,复星医药目前具有这种投资型平台公司的特点,比如,它在构筑医药全产业链的同时,正在向医院、医养结合等方向拓展,甚至可以说,将来具有行业协同特点的相关医药公司,无论是国内的还是国外的,均可以往这个平台里装。郭广昌自称是在中国复制巴菲特的人,复星医药作为其富足、健康、快乐的一大板块,将来究竟能够做到多大呢?我们投资者拭目以待!

连锁服务

投资连锁店,是彼得·林奇钟爱的一种投资,因为在一个地方投资成功了,可以在其他地方进行复制。芒格也说,连锁是一个令人着迷的商业模式。可见,连锁服务公司成长性好,能走出大牛股。这一点,我们只要看一看医疗服务类的爱尔眼科、通策医疗就明白了。所以这一点不用多说,我们只要发现了这种公司,多关注多研究就是了。

不过,有一点需要提醒,并不是所有的连锁服务公司的股票都能成为大牛股。比如全聚德,2007年上市之初,公司志不在小,拟订了一个雄心勃勃的开店计划,当时市场普遍看好,然而9年过去了,这个“中国神鸭”的收入与净利水平增长似乎并不尽如人意,因为它虽然有金字招牌,但餐饮行业竞争过于激烈,客户黏性不高,除了北京的几家店赢利水平不错,其他地方的店似乎都有点儿“水土不服”。所以,什么事情不能一概而论,仔细甄别才是。较为稳妥的方法是,我们看到这种连锁服务公司,确实在别的地方复制成功了,确定性较高时再下手买入其股票也不迟。

知名品牌

首先申明,并不是所有的知名品牌都会成为大牛股、长牛股。因为品牌与品牌之间的差距,有时就像区域与区域之间、城市与乡村之间、人与人之间的差距那样令人惊讶。所以,要选品牌,我们还是要看透品牌背后“隐藏”的东西,我将其归结为“四个要”。