一场真正的牛市必然是绩优蓝筹股作为中流砥柱发起，而当前的绩优蓝筹也的确用在低迷经济环境下用业绩表现证明着自己的价值。

从2016年三季度~2018年三季度，恒瑞医药净利润同比增长率长期在21%以上，乐普医疗和片仔癀更是在25%以上，今年到了40%以上。这三家医药股如此，招商银行、光大银行、民生银行和万科也是如此。

高成长自然应该享受市场溢价，但一些龙头股显然还需要一些好运气。实际上，这种运气是属于这些龙头的发现者的。

A股的底部特征越来越明显，积极因素也在累加，如果市场由熊转牛，在“杀估值”严重的医药、银行和地产板块内，哪些是“现金机器”，哪些又是当仁不让的龙头？

记者根据盈利能力对以上三大行业进行筛选，选出的龙头满足下列指标：总市值>400亿元；净利润同比增长率连续三年（2016—2018年三季度，下同）录得正值，且逐年递增；年均净资产回报率连续三年>10%。经过筛选，只有医药股里的恒瑞医药、乐普医疗和片仔癀，银行里的光大银行、民生银行和招商银行，地产里的万科名列其中。每一套筛选指标都不能选出所有龙头，但通过这种方式我们希望给投资者提供参考，抛砖引玉。

医药龙头估值“不高”

恒瑞医药的研发费用为17.37亿元，在申万56家西药企业中遥遥领先，经营性现金流也排在可比企业中的第一名。因此市场愿意给予其较高的估值。

在今年上半年，医药企业一路走高，不少医药企业在弱市中创出新高，然而自6月份以来，“医药牛”戛然而止，并且跟随蓝筹股一起进入“杀估值”阶段。

恒瑞医药、乐普医疗和片仔癀也从高位回调，但这三家公司的基本面并没有什么本质变化。具体来看，恒瑞医药的净利润同比增长率依然保持稳定，从2016年~2018年，按每年三季度数据统计，公司净利润同比增长率在21.2%到23.86%之间。最近三年的ROE水平也均在20.48%以上，在申万90家西药企业中分属前列。