而反过来从风控的角度出发，由于有了这样一个具有长期价值的客群，风控就更有米可炊。因为我是从你刚出道就关注你的，我能积累下维度更宽广、更深度的历史数据——比如你的职场十年小白变油条的成长史——然后根据你的行为数据和资产状况，我其实随时能为你写一部自传。平台能在与客群一起成长的过程中间，发现、鉴别、分析客群的新趋向与新需求，从而创造新的价值。

通过一些数据我们也能看到，乐信的目标客群，也就是其“资产”，是一个货币化潜力高，安全边际长厚的多样化组合。

一直以来乐信相比于趣店等友商，乐信所谓的take rate比较低，这其实也就是货币化程度低。一方面是其effective rate 24%左右的水平是同行衬托下最低水平；而另一方面，其客群对信用的珍惜是另一个原因。这次财报的电话会也有分析师提到这个问题，以促成费用除以新增贷款来算，乐信Q4的 take rate还下降了。管理层的回答是：新获客的客群普遍有提早还款的习惯，而提早还款会影响费用收入。

对的，在狂欢消费的Q4里，乐信的客群还能坚持提早还款，这是珍惜羽毛的人群，而随着职场小白一路成长为行业大咖，将写字楼如丛林的城市作为一生的归宿，他们可以被预测到的货币深化（deepening)的过程，会十分平稳而波澜不惊。当然，还是那句话——作为借款客群，波澜不惊就是最大的美德。

4. 结语

最后我来总结一下本文的核心观点。

互金业务主拼三项，资产、资金、风控。其中资产是真正核心的差异化，有什么样的资产就有匹配什么样的资金和风控。客群可以直接定义一家互金公司。

对于互金或者消费金融而言，因为单件贷款额度较低，客群的还款意愿重要性要远远大于客群还款能力的重要性。而有强烈还款意愿的群体，一般通过学籍、工作等判断，就是受过高等教育、初入职场的年轻人。