工业增加值环比继续走弱，但三大行业累计同比增速较稳。从环比增速来看，11月工业增加值环比增长0.36％，较10月下降0.11个百分点，同时此前4个月的工业增加值环比都有0.1-0.3个百分点的不同程度的下调。从历史规律看，今年11月的工业增加值环比真的比较弱，并且同样明显低于过去两年是历史表现，0.36％是今年工业增加值最低的月环比增速。从行业分类来看，1-11月采矿业工业增加值累计同比增速2.1％，制造业累计同比增速6.6％，公用事业累计同比增速10％，制造业工业增加值增速较上期略上升0.1个百分点，采矿业和公共事业工业增加值持平，但如果从当月同比来看，采矿业和制造业工业增加值当月同比增速分别较10月下滑了1.5个百分点和0.5个百分点。11月以来，随着市场预期全球经济周期的拐点到来，大宗商品的价格持续走低，特别是能源、煤焦钢矿和化工产品，虽然11月秋冬限产等外部制约有所放松，但由于中美贸易摩擦下此前赶订单等托底原因逐渐过去，需求端出现了下滑，因此工业增加值也出现了回落。