投资支撑经济

固定资产投资依然强劲。1-11月固定资产投资增速为5.9％，较1-10月上行0.2个百分点，1-11月民间固定资产投资增速8.7％，较1-10月小幅下行0.1个百分点。11月固定资产投资增速是经济数据中的亮点，虽然民间固定资产投资增速累计同比略有下降，但整体增速仍在上升。

制造业投资强劲，房地产增速稳定。分类别看，制造业投资1-11月累计同比增长9.5％，较1-10月增速上升0.4个百分点；基建投资累计同比增长3.7％，较1-10月增速持平；地产投资累计同比增长9.7％，较1-10月增速持平。整体来看，制造业投资依然是强劲，从细分行业来看，铁路运输业、非金属矿业制品业、计算机通信业、黑色金属加工业等行业增速较高；基建投资增速继续稳定在3.7％的水平上，我们认为基建增速可以稳住但很难大幅上行，主要原因是地方政府负债的问题尚未解决，但只要基建增速不再快速下滑，固定资产投资增速就有好转趋势；房地产投资增速维持在较高水平上，超出市场预期，但从房地产投资额占比来看，今年年内一直小幅下行。