2019年第三季度,新氧的运营支出增速为37.3%,远低于营收79.6%的增速。这使总体运营支出同期下降了23个百分点,从而带动了利润率的上升。新氧净利率从去年同期-14%提高到今年的10.45%。

新氧的高增长有望在未来多个季度延续,原因有三点:获客效率远高于同行业、业务有序延伸以及行业高速成长。

新氧的获客效率显著高于同行业。根据中信证券数据,通过新氧促成的医美交易总额占线上预定医美服务交易总额的33.1%,但2018年新氧营业收入(广告与佣金合计)仅占线上总获客收入的3.4%。

这意味着,商家投入1块钱,就会带来可观的交易量。这吸引了更多医美商家。

截至今年第三季度,新氧的付费医疗服务提供商为3230家,同比增长33.6%。订阅信息服务的医疗提供商为2104家,同比增长51.5%。这使得医美行业的广告资源向新氧倾斜,带动了信息服务收入的增长。

良好的行业地位,带来变现能力提升。2019年第三季度,新氧的take rate从2018年第三季度的30.13%提高到30.98%。

预定服务收入方面,随着新氧平台信任度的建设,新氧单个用户的创收也在增加。如果以购买用户总数除以预定服务收入,新氧单个用户的创收从2018年第三季度的1563元增加到今年第三季度的1753元。

业务的有序延伸,是新氧另一个增长点。从纵向来说,新氧可以深入医美行业,赋能上游供应链的各个环节。典型的是尺颜,通过赋能医生,给医患双方建立了有效的沟通机制,并帮助其完成合理匹配。

从结果看,尺颜上线不到一年,订单增长已达10倍。第一个月,尺颜仅完成200笔订单,而如今月订单量已接近两千笔。这不仅能带动收入增长,也会让新氧的医美生态更加完整,从而增强自己的壁垒。

横向延伸是相邻品类的延伸,比如齿科等。医美项目的高客单价、高决策门槛等特性与齿科的正畸、种植牙、牙贴面等项目几乎完全吻合,因此新氧可以将医美行业的打法复制到齿科领域。

今年上半年切入齿科的新氧,已有近1400家专业齿科机构入驻,吸引了约2500名权威齿科医生,积累了近10万真人齿科矫正案例。这既可以增加单个用户的变现率,又可以吸引到更多的流量。

新氧的第三个增长点是行业的增长。医美市场本身的高速增长,也是新氧的最大价值。根据MOB研究院数据:2018年医美市场规模2170亿,2015-2018年CAGR为35.6%。这样的增速在当下并不多见。

从过去历史来看,在行业高速发展过程中,新氧这样的龙头无疑将成为最大的受益者。