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3月30日，美团(HK:03690)发布2019年Q4及全年财报。财报显示，美团全年实现营收975.3亿元，同比增长49.5%；经调整净利润实现46.6亿元，同比扭亏。 在生活服务领域坚持长期主义的美团，终于迎来有史以来的第一次年度盈利。但疫情的冲击，让发展趋势本会持续向好的美团，遭遇不可避免的刹车。 其根本原因是，外卖并非外界所说的暴利行业，外卖业务中骑手成本超过80%。如此高昂的骑手成本，使得外卖业务的盈利需要通过规模扩大和效率提升来提高骑手人效，进而实现成本的摊薄。 但疫情期间外卖需求锐减，规模、效率两端承压，骑手成本势必上升。同时，美团在疫情期间推出各项帮扶措施，也势必会带来很大的现金流出压力。因此美团Q1大概率将重回亏损。 短期来看，疫情是危；长期来看，疫情却是机。正如同2003年的SARS，加快了淘宝、京东等传统零售电商的发展；如今的疫情，将给生活服务电商提供一次千载难逢的机会，而美团作为核心参与者将受益匪浅。 / 01 /疫情冲击，成本负荷，美团一季度业绩承压 3月30日，美团发布2019年Q4及全年财报。财报显示，美团全年实现营收975.3亿元，同比增长49.5%。 营收大幅增长的同时，美团的营收结构亦有向好趋势。 2019年美团的在线营销收入占比，由2018年的14.4%提升至16.2%，佣金收入占比由72.1%下降到67.2%。相对佣金收入，在线营销收入不需要付出骑手成本，因此毛利率更高。营收结构的改善，有利于美团盈利能力的提升。
但原本应该继续高速成长的美团，在疫情中踩下了刹车。 对于黑天鹅带来的影响，美团在财报中做出业绩预警：预估Q1业绩或亏损，未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响。高盛也将美团2020外卖业务的收入预期下调14%。 |
