原标题：油脂市场弱势延续:中信期货11月15早评

宏观策略

今日市场关注：

关注宏观事件

英国10月季调后零售销售

欧元区9月季调后贸易帐

美国10月零售销售

欧洲央行执委兼首席经济学家普雷特发表主题演说

全球宏观观察：

中国经济10月成绩单：投资小幅企稳，消费意外下行。11月14日周三，国家统计局公布10月中国实体经济数据显示，生产端工业增速略微回暖但仍低位徘徊，需求端中投资增速出现小幅反弹，受益于基建投资结束八连降，但消费增速大幅回落。整体来看，尽管当前工业和投资有所改善，但结合信贷社融数据偏弱，资金流向实体的态势仍未明显改善，加之地产投资显现放缓迹象，经济仍在寻底。展望未来，由于现在政策更多是滴灌、精准调控，不搞大水漫灌，政策效果不会很快显现，因此四季度及明年一季度经济下行压力仍大。这一背景下，货币稳中趋松、政策边际放松、进一步降准的态势不会改变。

戏剧性转折后,脱欧协议赢得内阁支持。英国首相梅今日（11月14日）当地时间下午2点（北京时间晚22点）召开了关键的内阁会议，希望讨论英国与欧盟谈判团队达成的脱欧协议草案，以及未来英国与欧盟关系的政治宣言大纲。梅此前希望，如果获得内阁要员足够多的支持，将推进到国会进行投票。美东时间下午2点，内阁会议终于结束，时长近五个小时，超时两小时。英国首相梅发表声明称，内阁对脱欧协议进行了充满激情的讨论，这份协议获得了内阁的支持。她表示，将坚定不移地捍卫不列颠的利益，最新进展有助于在脱欧问题上继续前行。这也代表，英国脱欧协议进入了更难的下一关：赢得议会批准通过。英镑兑美元闻讯小幅转涨，稳定于1.30关口一线，没有强势走扬。

近期热点追踪：

美联储加息：由于汽油、汽车和住房价格上涨，导致美国10月CPI走高至同比2.5%。11月14日，美国劳工部公布10月份CPI数据：美国10月CPI同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.3%。美国10月核心CPI （不包括食品和能源）环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%。

点评：随着特朗普持续抨击美联储政策，以及美国通胀的回升，市场对于后续加息放缓的预期正在上升，但这种预期尚未得到体现，值得跟进关注。

金融期货

流动性：资金利率高位徘徊

逻辑：昨日央行依旧未进行公开市场操作，资金利率则是较周二略有下移，Shibor以及银质押7天利率分别下滑0.1bp以及1.8bp，整体仍是高位徘徊。进入月中，缴税等资金压力接踵而至，预计短期资金面不会过松，利率维持相对高位。

股指期货：相较博弈短线更应注意避险

逻辑：昨日沪深两市震荡下行，整体收跌。而风格方面，代表大盘蓝筹的IH跌幅超过IC，延续IH相对偏弱的态势。对于昨日权益市场走弱，一方面源于创业板指未能站稳1400点，30分钟线上方缺口未能回补，另一方面深交所点名妖股以及经济日报发文《把壳股定价权交给市场》均暗含监管收紧深意，垃圾股炒作进入后期。配合10月经济数据不佳以及陆股通资金撤离，股指最终翻绿。对于后市，好消息是腾讯财报超预期推升恒指期货，但坏消息在于妖股走势开始分化，资金开始忌惮监管加码，加上彭斯讲话重新点燃中美关系的不确定性以及上证综指2700阻力重重，偏暖氛围随时可能瓦解，相较博弈短线更应注意避险。另关注科创板的进展，若进展超预期，可能对创业板产生不利影响。

操作建议：快进快出

风险：1）美股崩盘；2）信用集中爆雷；3）人民币破7

国债期货：几大因素“神助攻”期债

逻辑：受之前一日盘后社融数据远不及预期的影响，昨日期债跳空高开，盘中整体稳定。同时我们注意到2年期国债期货合约午盘开盘后一度触及涨停，主要是由于昨日2年期国债现券招标情绪火热，招标结果低于预期近7bp，导致午盘开盘后期债跟随招标结果一度拉升至涨停。从目前市场情况来看，现券端情绪较热，且因同时受到社融数据较差、权益和大宗商品齐齐下跌的局面，债市情绪受到进一步助推。另外，彭斯发言给G20的中美对话蒙上了一层阴影，避险情绪开始发酵，短期将持续为债市助力。我们建议投资者继续持有手中多头，10年国债利率前方压力位为3.40%。

操作建议：中长期看多

风险因子：1）权益市场波动加大；2）美股市场继续增加波动；3）汇率贬值风险加剧