操作建议：偏多操作

风险因素：环保再度超预期整治，导致国内铅供应明显收缩

镍：情绪有所企稳，期镍夜盘震荡为主

逻辑：上周进口盈利空间有所打开，俄镍继续流入国内，现货市场俄镍充足。而镍铁产能增加进程稳步推进；需求端不锈钢产量情况四季度维持较好，但库存已开始逐步出现累计，短期对镍需求将维持平稳但后市预期偏弱。夜间原油回升带动市场情绪有所企稳，期镍回调大幅回调后夜间震荡为主，操作上继续建议以短线操作为主。

操作建议：短线操作

风险因素：黑色系表现偏弱，有色金属整体走势进一步趋弱

锡：市场观望情绪偏重，期锡震荡为主

逻辑：缅甸锡矿远端紧缺是市场对于锡价的支撑预期，近期进口数据下降明显。而现货市场方面，受到云锡停产检修消息提振情绪，持货冶炼业企惜售明显，但成交氛围相对一般。短线期锡有继续走高趋势，操作上维持短线操作。

操作建议：短线操作

风险因素：矿山受环保影响关停

贵金属：英脱欧协议获内阁通过 贵金属震荡偏强

逻辑：退欧草案英国内阁已通过，英镑涨逾1%。结合美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。加息将会给美国经济带来负面影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，不宜过分看多美元，贵金属震荡偏强。

操作建议：低位多单持有

风险因素：美国远期利率曲线β上扬

农产品

棕榈油：原油价格大幅下跌 油脂市场弱势延续

逻辑：国际市场，11月马棕将进入减产周期，但出口数据不佳，预计马棕期末库存将继续攀升。

国内市场，上游供应，棕榈油库存趋增，豆油库存仍处高位，油脂整体供应充足。下游消费，当前豆棕价差虽走扩，但终端需求疲弱，棕油市场冷清，豆油成交相对较好。综上，油脂受高库存压制，外盘原油价格大幅下跌，短期以震荡偏弱为主。

操作建议：观望

风险因素：原油价格大幅上涨，刺激油脂价格上涨。

豆类： 近日豆粕成交量较低，预计期价低位震荡调整

逻辑：短期内，国内大豆和豆粕库存持续高位，下游需求疲软，料豆粕价格震荡偏弱。中期看，美豆收割缓慢但出口持续低迷，中美贸易关系前景仍不确定，预计四季度大豆进口量或同比大幅下降，国内豆粕供需趋紧，预计远期豆粕价格探底企稳；豆油方面，近期棕油库存增加拖累豆油价格，后期重点关注棕榈油雨季减产幅度。

操作建议：豆粕观望，豆油观望

风险因素：中美贸易战缓和，利空油粕。

菜籽类：水产淡季需求低迷， 预计菜粕期价震荡偏弱运行

逻辑：近日沿海菜籽菜粕库存增加，预计国内菜粕供给有保障；需求方面，昨日沿海菜粕无成交，下游提货速度较快；替代品方面，近期国内豆粕供给充足，美豆出口销售不理想，贸易战谈判仍存不确定性，后期重点关注中美贸易战进展和国内大豆进口情况。综上分析，预计菜粕期价震荡偏弱。

操作建议：菜粕观望，菜油观望

风险因素：中美贸易关系和解，大豆进口量超预期，利空粕类市场。

白糖：关注广西甘蔗收购价，郑糖维持弱势

逻辑：近日，南方有糖厂开榨，根据糖协预估，2018/19榨季，全国食糖产量将继续上调30万吨左右，达到1060万吨左右。外盘方面，原糖从低位大幅反弹，目前配额外进口已经无利润，内外倒挂已经持续一段时，若倒挂持续，后期或利多远月；巴西方面，基本面偏多，制糖比持续低位，雷亚尔走强，近期印度下调食糖产量预期，利多原糖。我们认为，长期来看，中国仍在增产周期，全球糖市仍将维持低位态势，郑糖长期将偏弱运行。短期内，糖价在库存减小、内外持续倒挂、新榨季尚未大量开榨之际，价格或维持震荡。

操作建议：震荡

风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

棉花：纱线价格走弱 郑棉短期或维持弱势

逻辑：国内方面，新棉收购量持续增加，郑棉仓单持续流入，现货市场棉价走弱，纱线价格弱势。国际方面，美棉收获稳步推进，USDA报告数据利多，市场反映平淡；印度国内棉价高位震荡，汇率走势影响MSP折算美元报价。综合分析，印度MSP构筑全球棉价长期底部；短期内，郑棉近月交割压力大，中美贸易战前景不明导致棉花消费预期悲观，关注新棉成本支撑及下游订单状况。