期货方面，油价昨日止跌暂稳。欧佩克平衡油市减产言论小幅提振市场信心。油价再度进入年底会前预期管理模式，本月绝对价格或将围绕减产消息动态波动。市场结构维持偏弱：月差同步走低、曲线结构走弱、现货维持疲弱，成交放量持仓增加，投机多单持续离场，波动率急剧放大至两年高位。短期来看，供应过剩需求下降导致现货维持疲弱；中期来看，供应维持过剩需求季节回升。长期来看，若欧佩克与非欧佩克产油国达成长期合作协议，根据市场状况弹性调节供需，油价或维持宽幅震荡。今晨API数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分 +880、+19、-322万桶；晚间关注北京时间12点发布的EIA周报。

策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间

风险因素： 减产幅度大幅高于或不及市场预期；宏观系统风险

沥青：BU主力日内下跌逾6%，基差达到历史高位

逻辑：沥青主力合约1812受原油大跌影响，日内几近跌停，1812-1906价差也有所修复，由于现货反应滞后基差达到历史高位。基差修复背景下1812虽有几率反弹，但是由于12月施工条件受限，炼厂、贸易商接货意愿较差，大概率跟随基本面走弱，沥青维持震荡偏弱的观点。

操作策略：布局1812-1906空单

风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修；下行风险：持续时间长的大范围降雨

燃料油：原油大跌Fu主力合约日内下跌逾6%，富查伊拉燃料油库存微涨

逻辑：原油大幅下跌，Fu主力合约日内几近跌停，一方面是原油下跌带来的直接影响，另一方面今日下午3点15分，在中化兴中石油转运有限公司，存储于岙山油库的2000吨保税380CST燃料油期货仓单正式生成，给企图打交割小算盘的多头以打击。11月份亚洲燃料油市场紧张局面随着供应增多有望缓解，预计11月份亚太地区燃料油库存开始积累，12日富查伊拉燃料油库存环比上涨2%，或验证中东燃料油紧张局面有所缓解。中国来看，首批交割仓单完成注册，那么接下来大概率走国内交割的逻辑，交货数量多的话 Fu1901合约承压，叠加11月份随着亚洲燃料油供应增加，裂解价差面临回调，Fu1901相比原油走弱概率较高。

操作策略：1901-1905空单

风险因素：上行风险：原油大幅上涨；下行风险：新加坡到港船货增加

LLDPE：基差回补后，上行高度或不宜太过乐观

逻辑：受隔夜原油大跌影响，昨日LL期货低开后再次探底，不过由于近期现货相对坚挺，期货随后便在高基差的支撑下延续反弹。但从昨天的现货表现来看，LL似乎并未在期货反弹的带动进一步走强，HD压力也仍没有明显缓解，石化库存继续位于高位。短期而言，农膜旺季虽已过高峰但下滑不会太快，国内供应也不算多，LL自身的供需压力仍不高，加之自身库存已降至较低水平，以及原油似有见底企稳迹象，我们认为L 1901短线可能仍有一定反弹空间；不过需要提示的是，HD的疲软表现仍未有明显改观，PE总体库存偏高的压力可能即将通过石化转产向LL传递，高基差的支撑效果在期货反弹后也有一定减弱，因此反弹空间不宜过分乐观，压力位9165，参考平均进口成本。

操作策略：之前推荐的L 1-5正套逢高止盈离场

风险因素：

上行风险：汇率贬值、伊朗出口减少

下行风险：农膜旺季提前走淡、宏观经济趋弱

PP：基差支撑继续体现，但进一步反弹空间或暂有限

逻辑：受隔夜原油大跌影响，昨日PP期货低开后再次探底，不过在高基差的支撑下，至尾盘最终收复了大部分的失地，从现货表现来看，弱势并没有明显的改观。短期而言，随着原油展现出企稳的迹象，我们认为之前被忽略的一些利多因素可能会回到市场的视野之中，例如由于装置检修较多总体供应压力并不高、下游库存相对偏低、基差依旧处于相对高位等，因此期货有逐渐转向震荡偏暖的可能，不过考虑到上游丙烯与甲醇之前的跌幅更甚，导致目前粉料与MTO的利润已大幅回升，以及下游工厂在目前宏观依然偏弱的情况下仍缺乏大幅补库的动机，反弹空间并不宜太过乐观，并仍应谨慎出现反复的可能。

操作策略：建议观望

风险因素：

上行风险：甲醇或原油价格企稳、汇率贬值

下行风险：进口到港增加、宏观经济趋弱

甲醇：油价弱势不改，甲醇反弹偏谨慎

逻辑：昨日甲醇盘面跟随油价明显下跌，前期压力并没有看到明显减缓，油价短期仍维持弱势，现货持续跟跌，山东甲醛需求持续减弱，但非MEG产品的烯烃压力是有明显缓解的，其次是转口支撑再次增加（韩国、东南亚和印度都有转口支撑），整体而言，油价弱势之下，甲醇仍可能偏弱，潜在支撑仍需要积累；另外就是中长期逻辑仍未有明显变动，尽管供需面压力仍存，包括外盘供应的持续增长和MTO需求的持续下滑，但四季度甲醇主线后市即将逐步兑现（天然气甲醇装置检修、取暖季需求仍有望释放、冬季运输故障频出），预计仍会给盘面带来支撑，只是考虑到今年暖冬预期增大，再加上环保和天然气紧张预期都有转弱，其推涨力度存在转弱可能，因此中长期推涨甲醇动力仍存，但力度或有转弱。